Una temporada en el infierno

Juan Pedro Quiñonero

La crisis y nuestro bolsillo

14 Comments

¿Cómo afectará la crisis a nuestros bolsillos..? Si entiendo bien a quienes parecen saber de esto -y en quienes confío, mal que bien- Muy Malamente.

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De entrada, cuatro encrucijadas:

1. La OCDE lleva muchos años denunciando los estragos de la muy castiza economía de la incultura, España y su economía de la incultura.

2. Financial Times anunciaba e insistía en la gravedad de la crisis estrictamente española, Un tsunami amenaza a España, seis meses antes del estallido de la crisis financiera mundial.

3. Le Monde afirmaba que “Se acabaron las 30 gloriosas de España…” cuando el gobierno español negaba la existencia de ninguna crisis.

4. New York Times insistía en que España debe cambiar de modelo económico cuando la crisis financiera mundial ya precipitaba sus tormentas de granizo negro y devastador…

A partir de ahí, ¿qué ha ocurrido? ¿qué ocurrirá mañana..?

Tras varias semanas de incertidumbre, emponzoñadas por las nubes tóxicas de la ideología, el barullo y la confusión, comienzan a publicarse análisis razonablemente razonables. Pienso en los artículos de Martin Wolf en Financial Times.

“Nos esperan tiempos dramáticos…”

Los Estados financiaron la irresponsabilidad de los particulares. Las grandes instituciones financieras internacionales estuvieron ciegas ante el comportamiento irresponsable de los bancos pequeños, medianos y grandes. Recomponer las economías de las familias llevará tiempo, sudor y lágrimas… incluso si los Estados toman medidas que sean eficaces.

¿Es el caso en España..? Vaya usted a saber.

These are dramatic times.
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What went wrong? Is the worst over? What are the lessons for financial institutions? What are the lessons for governments?

What went wrong? [ .. ]  A long period of rapid growth, low inflation, low interest rates and macroeconomic stability bred complacency and increased willingness to take risk. Stability led to instability.
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Is the worst now over? Certainly not. Unwinding of excesses on such a scale involves four giant processes: the fall of inflated asset prices to a sustainable level; de-leveraging of the private sector; recognition of resulting financial sector losses; and recapitalisation of the financial system. Making all this worse will be the collapse in private sector demand, as credit shrinks and wealth falls.

None of these processes is even close to completion. Some have barely begun. In particular, property prices are still falling, even in the US. Similarly, the adjustment in the real economy, particularly the inevitable rises in household savings rates [ .. ] uninformed people understand how uncertain the outcomes are, fear is pervasive.
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The biggest outstanding question is whether government-led rescues of undercapitalised financial systems will be needed. This is now looking increasingly likely.
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What then are the lessons for financial institutions? [ .. ] In deregulated financial systems crises are inevitable, like earthquakes on a fault zone. Only timing is uncertain.
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What, finally, are the implications for governments now? The questions are two: how to restructure regulation for the long haul; and how much of their crisis tool box to use now.
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Two steps must be taken. [ .. ] One is to look for simple rules to improve the operation of the system as a whole, the obvious one being counter-cyclical capital requirements. [ .. ] The other and far more controversial step is a shift in the psychology of supervision away from the presumption that institutions know what they are doing. In particular, far more attention must be paid to behaviour that may appear rational for each institution, but cannot be rational if all institutions are engaged in it at the same time. Financing house-price bubbles with loans equal to 100 per cent of the barely appraised value, because prices only go up, comes to mind. [Financial Times, 16 septiembre 08. Martin Wolf, The end of lightly regulated finance has come far closer].

Comments

  1. Cotizalia ZP pierde al primo de Zumosol. Y ahora, ¿qué? S. McCoy

    La solución por tanto podría derivarse tanto de un ajuste al alza de la oferta, inviable en el globalizado entorno actual debido a la falta de competitividad de nuestro país, o un ajuste dramático de la demanda y eso es, sencillamente, lo que nos espera. Un proceso drástico de desaceleración económica que vendrá acompañado de una contracción importante del empleo, una fuerte caída de los salarios reales y una adecuación del crédito privado a los estándares corrientes de indudables efectos en el sector bancario. Cualquier comparativa con situaciones similares anteriores es otro ejercicio de distraimiento filosófico absolutamente inútil. Nunca España ha vivido una problemática como la actual con menos resortes de actuación públicos o privados…

    Es momento de hacer, como dicen los anglosajones, write off. Trazar una raya no sólo en el ámbito del pensamiento económico (sistema productivo, sistema impositivo, competencia, excelencia, etcétera) sino también en el discurso político. Va a llover mucho y durante mucho más tiempo de lo que el común de la ciudadanía piensa, si nos atenemos a las proyecciones de empleo que manejan los más ilustrados. Estamos hablando de 2012 como escenario más optimista para empezar a ver algo de luz.

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  2. La Carta de la Bolsa Lo que está pasando (más) Santiago Niño Becerra

    1 – ¿Cuándo se acabará ‘esto’?.
    2 – ¿Cómo puede arreglarse ‘esto’?.
    3 – ¿Quién tiene la culpa de ‘lo que está pasando’?    .

    En estos casos, digo lo siguiente:

    1 – Oficialmente, a partir del 2012 empezará a decirse que las cosas se están arreglando, sin embargo, la población de a pie no comenzará a percibir ciertas mejoras hasta el 2015, y, de verdad, de verdad, la situación, arreglada, arreglada, no quedará hasta el 2023: dieciséis años, menos que los veinticinco que fueron necesarios para arreglar la crisis sistémica anterior: la Gran Depresión. De todos modos, añado ‘lo que hemos vivido entre el 2003 y el 2007 no volveremos a vivirlo jamás’: la recuperación tendrá lugar de otra manera.

    2 – No se puede arreglar: lo que va a suceder tiene que suceder: es un ajuste en el modo de funcionamiento del sistema. Imaginemos que estuviésemos en Junio de 1929, ¿cómo podía arreglarse lo que estaba llegando?: de ningún modo: tenía que suceder: la Gran Depresión fue un ajuste en el modo como el sistema estaba funcionando (por eso fue una crisis sistémica, como la que ahora viene). ‘Un ajuste muy bestia’ dirán, sí: los humanos, de momento, no sabemos hacer estas cosas de otra manera.

    3 – Ya hemos llegado al momento en el que empiezan a buscarse cabezas que cortar; pues quienes eso quieran hacer lo van a tener muy difícil: la culpa de lo que está sucediendo la tiene … la evolución del sistema. El crash del 29 se produjo porque el sistema llegó a un punto en el que se agotó: había que cambiar el modelo y alguna cosa más, no bastaba con un arreglillo. Ahora ha sucedido lo mismo: el sistema ha alcanzado una zona en la que se ha agotado: la evolución del sistema ha llevado al hiperendeudamiento, al hiperconsumo, a la hiperespeculación; bueno, muy bien: ¿gracias? a todo esto hemos tenido un período de crecimiento que, si no, no hubiéramos tenido, pero esa vía está muerta y hay que ajustar el sistema (el sistema aún no se acaba: si las constantes históricas se siguen cumpliendo, será hacia el 2070). ¿Culpables?: las ansias de todas/os de crecer, en todo, más y más, y más.

    Y yo me pregunto ¿dónde estaban los medios de (in)comunicación estos años? vendiendo una realidad falsa, al servicio de los poderosos de turno.

    En fin, el tiempo dirá, pero unos cuantos hemos avisado con tiempo y nos hemos ido preparando -mejor o peor- para el ¿el fin de los días? mientras que otros seguían ciegos, incapaces de informarse bien para después pensar por sí mismos.

    Ya sea la recesión económica o el nacionalismo excluyente catalán, algunos anticipamos el futuro, con la incomprensión de la gran mayoría que siempre veía los bares llenos, incapaces de ver más allá que delante de sus narices (como el precio fijo de los libros, los escritores y editoriales minoritarias… )..

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  3. Haría bien todo el mundo leyendo:

    El Boletín Bancaja y la CAM, dos de las cajas que más dinero obtienen del interbancario y del BCE

    Recordad que el Fondo de Garantía de Depósitos fija un tope máximo de 20.000 euros por cliente y entidad.

    Primero vendrán las fusiones, pero algunas no llegarán a tiempo, así que mejor prevenir. Después serán los bancos medianos, o antes por su exposición bursátil (pueden ser objeto de ataques a mansalva, como los que obligaron al cierre de Lehman Brothers, que estaba mal pero tenía aún margen para operar).

    Santander, ING Direct y La Caixa son las entidades con músculo en España. De las tres, sólo recomiendo la segunda, porque las otras dos te fusilan a comisiones.

    O, banca extranjera de gran tamaño como Deutsche Bank (capaz de digerir la basura estadounidense, a diferencia de la UBS suiza).

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  4. elEconomista España: el déficit del Estado hasta agosto fue de 14.638 millones, el 1,31% del PIB

    Las cuentas del Estado registraron hasta agosto un déficit de 14.638 millones de euros, el 1,31% del PIB, consecuencia de la desaceleración económica, principalmente en el sector inmobiliario, informó hoy el Ministerio de Economía y Hacienda.

    Se trata del tercer déficit consecutivo que registran las cuentas del Estado, que en junio incurrieron en su primer saldo negativo desde el mismo mes de 2005.

    Así, entre enero y agosto de este año, los ingresos del Estado cayeron el 17,7%, hasta los 83.838 millones de euros, mientras que los gastos aumentaron el 9,4% con respecto al mismo periodo de 2007, hasta 98.476 millones de euros.

    Y presumían del «colchón». Mintieron y mintieron, pues tan inútiles no son. Y los seguirán votando, país.

    PD: Hoy, 23 de septiembre, es la festividad mayor de Tarragona: Santa Tecla. Así que dejo de comentar por unas horas (comida familiar), y así no os dará un soponcio con tanta negatividad, que es la que es.

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  6. GurusBlog Banesto y Richard Ellis, empiezan las subastas de inmuebles

    GurusBlog Banesto y Richard Ellis, empiezan las subastas de inmuebles

    ¿Y cómo andan de confianza en el mercado internacional nuestras entidades? Pues hay un poco de todo. Una buena forma de medirlo es a través de la cotización de los CDS (unos derivados que los inversores utilizan para protegerse del riesgo de impago de la deuda de una entidad) cuanto más caros estén señal de que le mercado detecta más riesgo.

    Así desde el inicio de la crisis los del Santander y BBVa han pasado de de unos 30 a 120 puntos.

    Los del Popular de 200 a 300 puntos,

    los de La Caixa de 20 a 250 puntos,

    los de Caja Madrid de 20 a 300 puntos y

    los de la CAM de 20 a 500 puntos (a niveles similares a los de Lehman Brothers un mes antes de su quiebra).

    Fiestas pasadas por agua. Por cierto, hemos ido a comer a un restaurante en la nueva zona comercial del Port de Tarragona, en la que hay básicamente restaurantes, y sólo uno se ha llenado, mientras que los otros no parecían registrar movimiento alguno.

    Por cierto, ¡qué escandolosos son los españoles/catalanes! máxime en un día festivo, donde van familias completas a disfrutar ¿del buen comer?

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  7. La crisis y los bolsillos de los franceses

    Financial Times Paris maxed: The eurozone braces itself for a French property downturn

    Flats in Paris are coveted the world over. But for property owners in France’s capital, some sleepless nights could lie ahead. The French housing market is creaking, with turnover plummeting and prices no longer rising. After the sharp corrections seen in fellow eurozone members, Spain and Ireland – as well as in the US and UK outside the 15-country bloc – France might seem next in line for serious disruption.

    «There is indeed a slowdown, which started last year», admits David Abihssira, a property agent a few streets from Paris’s Champs-Elysées. «The French dream of living in Paris has always been hard to achieve. But rising financing costs has made it harder to access the money.»

    For European policymakers, including the Frankfurt-based European Central Bank and Jean-Claude Trichet, its French president, the change in mood could prove worrisome. Earlier this year, the International Monetary Fund listed France alongside the UK and Ireland in the category of countries it considered «particularly vulnerable to a further correction in house prices». The Financial Times’ new online database on European house prices shows France following a similar pattern to Spain.

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  8. Serenity Markets Situación intradía (24.09.2008) Cárpatos

    La situación actual se puede concretar en estas pocas ideas.

    1- Si el plan de rescate de EEUU se aprueba pronto, tendremos muchas posibilidades de que sea un punto de inflexión para los mercados y para todo.

    2- Pero esto no quiere decir que se vaya a subir ya de forma continua, eso parece muy poco probable, porque la crisis necesitará mucho tiempo para resolverse, y todo el mundo tiene claro que el plan de rescate acentuará la recesión en EEUU y por contagio en todo el mundo. Es lo que hay y es el precio que hay que pagar para evitar males mucho mayores.

    3- Si el plan no se aprobara por lo que fuera, habría que esperar un muy duro desplome de las bolsas, que podría ser muy grave, y posibilidad de nuevas quiebras rápidas de varios bancos.

    4- En cuanto a España, se enfrenta sin duda a una recesión dura. El gran problema es el aumento del paro que incrementará la tasa de morosidad. Los bancos españoles se ha repetido hasta la sociedad que por las provisiones genéricas que ha exigido el Banco de España, están a salvo. Y es cierto, pero según los expertos con una morosidad al 4 % o más, se come las genéricas y empiezan los problemas. De momento la morosidad ya va por el dos y pico y sube muy deprisa. No olvidemos esto y vamos a seguirlo muy de cerca. Ya hay cajas que anuncian el 7,5 % en plazo fijo en busca de liquidez como sea. No es para estar tranquilo.

    Aquí unos gráficos que ponen «los pelos de punta».

    Nauscopio Scipiorum Morosidad de la banca española. Hipotecas subprime o no. Nuevo amanecer bursátil o ¿preludio del fin de los días?

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  9. EXPANSIÓN S&P vuelve a rebajar el ráting crediticio de Bancaja, a ‘A-‘

    El último movimiento ha sido el comunicado por la propia Bancaja a través de la CNMV. Standard & Poor´s, «con fecha 23 de septiembre de 2008», ha rebajado el ráting a largo plazo de la caja desde ‘A’ hasta ‘A-‘, con perspectiva ‘negativa’. Los ajustes también han alcanzado al ráting a corto plazo de Bancaja, que pasa de ‘A-1’ a ‘A-2’.

    La entidad levantina había recibido ya una rebaja del ráting por parte de S&P el pasado mes de julio, cuando dejó su calificación crediticia en ‘A’, desde ‘A+’.

    Más recientemente, el pasado mes de agosto, otra de las grandes agencias internacionales, Fitch, incluyó a Bancaja en la lista de entidades valencianas que vieron recortado su ráting. Fitch situó entonces su calificación crediticia sobre la caja en ‘A’, desde ‘A+’. La agencia estadounidense señaló que los créditos a constructores e inmobiliarias representaban hasta el 36% del total de créditos concedidos por Bancaja al término de 2007.

    En las últimas jornadas, Bancaja ha enviado una carta a todos sus empleados para transmitir que la caja está gestionando la crisis con prudencia, aunque está bajando la actividad y han empeorado las ratio.

    Al menos los lectores de esta casa están siendo avisados, así que quien no tome las medidas oportunas que no luego no se lamente.

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  10. Necesito el socorro de Santa Tecla. Un mes antes del fin de su administracion, Bush quiere darle al Bolsa Wall St. 700 000 000 000 000 dólares estadounidenses, sin recibir un sólo pagame. Los jefes de jefes del mundo financiero dicen que sin un regalo gigante de dinero, el sistema de crédito no tendrá suficientes bienes liquidos. En todo caso, este regalo de dinero no hará nada con respecto a la crisis de hipotecas… que continuará.

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  11. LIBERTAD DIGITAL Zapatero se compromete a superar la renta per cápita de Francia en «3 ó 4 años»

    …Zapatero afirma que el objetivo de su Gobierno es superar a Francia en renta per cápita «en tres o cuatro años», a pesar de que «esto no lo quiere ni oír mi amigo Sarkozy, pero es así», indicó en alusión al presidente francés. Y remarcó además que si España hace cuatro años se situaba a 16 puntos de distancia de la renta per capita de Alemania, hoy está sólo a seis.

    Se me ocurren unas cuantas calificaciones, mas todas son groseras. Pensar que tenemos a un presidente tan autista no sé si es para reir o llorar. ¿De verdad que quienes le votaron no se arrepienten?

    Cuando la recesión se profundice en España, será más profunda que en Francia y Alemania, así que volverán a alejarse.

    Aunque Sarkozy tampoco está siguiendo una política de reformas estructurales, a diferencia de Merkel. Con todo, sus economías son mucho más sólidas que la española, y mejor preparadas para el diluvio.

    Antes Aznar con las armas de destrucción masiva (aunque Iraq hizo todo lo posible -y con éxito- para engañar), y ahora Zapatero, país quijotesco éste.

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  12. elEconomista España es uno de los países menos competitivos de Europa, según el BCE

    El estudio, titulado Globalisation and the competitiveness of the Euro Area, clasifica a los países en función de la «competitividad general», que refleja el acceso efectivo a los mercados internacionales, y de la «competitividad del productor», que depende específicamente de la tecnología (la capacidad de producir a bajo coste) y los factores institucionales.

    En ambas clasificaciones España figura en penúltimo lugar, sólo por delante de Portugal, que cierra los dos rankings. El país con más «competitividad general» es Bélgica, seguido, por este orden, de Finlandia, Holanda, Alemania, Francia, Austria, Dinamarca, Suecia, Reino Unido, Italia, España y Portugal.

    Y nuestro presidente -sí, nuestro a pesar de muchos- va presumiendo por el extranjero de la fortaleza de nuestra economía.

    Por cierto, si alguien encuentra uno equivalente respecto a las regiones europeas que avise!!! De esa forma constataremos la pésima situación competitiva de Cataluña, y su decadacencia desde hace décadas, viéndose acelerada desde la recuperación de la Generalitat y la pésima gestión económica de los recursos autonómicos. Por ahí tenía hace años un artículo por terminar con multitud de gráficos al respecto de la economía catalana versus la española desde finales de los sesenta pero lo perdí, cachis. Ver la evolución de los gráficos era muy deprimente, siendo yo mismo catalán.

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  13. Marc Vidal EURIBOR +16%

    No depositen más de 20.000 Euros en ninguna entidad bancaria nacional, es todo cuanto puedo decirles. En España no reside el sistema bancario y financiero más solvente y robusto del planeta, lo diga Zapatero o lo diga el que está sentado a la derecha del padre, en nuestro país hay entidades que están sufriendo de lo lindo. Por ejemplo, hay una entidad financiera que va al interbancario cada mes para poder pagar las nóminas. Es una caja pequeña que tiene sede en la Catalunya interior.

    Hay otra entidad, mucho más grande y polémica, que el miércoles pasado, en la subasta del interbancario tuvo que comprar dinero a un día al 16% más Euribor porque su necesidad de liquidez es desesperante. Han leído bien, el dinero que ellos prestan al 1,25% lo pagan un 14,75% más caro. Ya sabemos que viven de las comisiones y no tanto de los intereses este tipo de cajas, pero, no me digan que no es para sacar toda la pasta y meterla en letras del tesoro.

    Léanse Caixa Penedés y Caixa Catalunya. El desastre de la gestión de Narcís Serra (PSC-PSOE) en esta última entrará en los libros de historia.

    Yo de vosotros, repasaría la anotación (actualizo vía comentarios):

    Nauscopio Scipiorum Cuando las barbas de las Cajas de Ahorros veas pelar, pon las tuyas a remojar 20.05.2008

    Nauscopio Scipiorum CAIXA CATALUNYA y otras cajas de ahorros españolas. Yuyu. 02.05.2008

    Ejem, ejem, son anotaciones iniciadas en mayo de este año.

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