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1. maty says

   agosto 22, 2007 at 11:42 am

   Yahoo! México Finanzas Llegó el lobo, ¿y ahora qué hacemos? 17.08.2007

   …El que esta crisis le haya costado ya más de 6% a las bolsas parece desproporcionado al tamaño de esa clase de activo. Sin embargo, el error, en mi opinión, está en pensar que la crisis se explica por los problemas del “subprime” como si todo fuese así de fácil. Las hipotecas de este tipo, lejos de ser la causa de la crisis, son tan sólo la primera víctima de años de excesos. Son la oveja que corre más lento, pero difícilmente la única que acabará en las fauces del lobo.

   En las últimas semanas he hablado de los excesos de los “hedge funds”, y del exagerado apetito por éstos, he hablado de la irresponsabilidad de aquellos que dieron crédito a quienes no debían recibirlo, de la desmedida “creatividad” de quienes encontraron cómo “rebanar” el riesgo en pedazos para que fuese más apetecible, y de cómo la Reserva Federal sucumbió a la presión política en el llamado “put” de Greenspan.

   Desafortunadamente, lo que hasta ahora hemos visto no es más que el principio de lo que será un prolongado proceso de ajuste en los precios relativos de instrumentos de inversión que tan sólo se beneficiaron del hecho de que la marea todo lo levanta. Una vez que ésta se va, muchas cosas no podrán flotar. Y ese proceso no sólo es inevitable, sino incluso deseable.

   Las peores bajadas son las que se producen poco a poco, con rebotes. Tiempo atrás recomendé estar fuera estos meses y esperar a Noviembre y ver. Me reitero, desde la tranquilidad de la liquidez.

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