Financial Times, el matutino financiero más influyente de Europa, destaca un análisis de Wolfgang Munchau titulado: “Un tsunami amenaza el boom inmobiliario español”.
A juicio de Munchau, España se encuentra en la situación de EE.UU. hace un año. Y los españoles, a su modo de ver, están amenazados por un tsunami-maremoto inmobiliario: una crisis brutal, semejante a la sufrida por el mercado norteamericano.
Munchau subraya una diferencia capital entre las crisis inmobiliarias norteamericana (bien real) y española (bien posible, a su modo de ver): “España tiene una de las tasas de productividad más bajas de la UE”. Y, cuando llegue, la crisis tendrá una gravedad social dura, ya que, desde su punto de vista, el resto de la economía española no tiene los recursos de la norteamericana para encajar la posible caída del sector inmobiliario. Munchau teme que, llegado el momento, España sufra una depresión grave, como la sufrida por Alemania tras una década de euforia inmobiliaria.
Financial Times, 19 marzo 2007, The tsunami threatening Spain’s property boom. By Wolfgang Munchau
Algunas frases significativas:
The bogus economic theory from Spain is that large immigration can maintain a construction boom indefinitely.
Let us just look at some statistics. In Spain, the construction and housing sector accounts for 18.5 per cent of gross domestic product, about twice as high as the eurozone average, according to the latest data from the EU’s Ameco database. The comparable figure for Germany is 8.7 per cent. The justifications given for this increase are: a net inflow of immigrants, many from Latin America, who find it easier to purchase, rather than rent Spanish property; changes in the Spanish way of life, as young people leave their parental homes earlier than they used to; and Spain’s continued popularity among sun-loving northern Europeans. In other words, the Spain-is-special-crowd argues this is a structural boom, not a bubble. They claim that Spain’s property market can grow at faster rates for longer than most other European markets.
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The trouble is that these merely tell us why the bubble happened in the first place, not why the path should be sustainable. In Spain, the average price of a square metre of residential property went up from about under €700 in 1997 to just under €2,000 ($2,700) at the end of last year – up threefold. House price growth has moderated more recently – from year-on-year growth of more than 15 per cent two years ago to more than 10 per cent now. It is true that Spain still has an extremely low level of mortgage defaults compared with the US. It is also true that Spanish mortgage banks are relatively flexible in terms of their willingness to refinance loans. Then again, Spain is in a different phase in the housing boom-bust cycle. Spain is today where the US was approximately a year ago.
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If, as a likely consequence of the subprime mortgage crisis in the US, there is a global reappraisal of the price of risk, Spain would be hit by a double whammy – higher rates and higher spreads.
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Now since 18.5 per cent of the Spanish economy is housing-related, a gradual convergence towards the eurozone average would seriously weigh on economic performance for a long period. Post-unification Germany experienced flat house prices for 15 years and a depression in the construction industry.
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Spain has one of the lowest rates of productivity growth in the EU. The rest of the economy may not be strong enough to fill the gap left open by construction. It does not take much imagination to see that a perfect storm is building up. The idea that Latin American immigrants will continue to jump on the property ladder under these circumstances and rescue the housing market is a little optimistic.
El caso de Japón es de libro: comprar casas a 1 millon de dólares, crash del mercado inmobiliario, y la gente que quería vender debido a la crisis económica, se encontraba que su casa valía menos que la deuda de la hipoteca. A classical debt-trap tale.
España es el país del dinero negro (25% de los billetes de 500 euros están en España)-ver Dinero Negro-. Un país sin industria, de servicios bancarios y turismo, cuya base es la construcción en la costa. Inventar, que invente ellos (Unamuno).
Ya vendrá la mega-crisis.
Te felicito Quiño, en 44 minutos, 14 meneos y 9 votos negativos en Meneame (la noticia no está repetida, así que ese no es el motivo).
Como sueles escribir… Caína
DIARI de TARRAGONA La venta de pisos se desploma por los altos precios y la presión del euribor
Lo mas grave no es la explosion de la burbuja inmobiliaria. Despues de todo, este negocio siempre ha tenido sus altas y bajas y no se ha hundido el pais por ello. Lo mas grave es la importancia que ahora tiene este negocio en España (el 18% segun el articulo) y el triste hecho de que no hay nada mas, pues la industria o bien ha sido arrasada o esta en pleno proceso de una deslocalizacion que acaba de empezar.
Mas grave todavia: que sucedera con los cientos de miles de inmigrantes que trabajan en la construccion y negocios anejos? O con aquellos que han comprado pisos y se encuentran lejos de su pais e imposibilitados de pagar la hipoteca. Vienen tiempos interesantes.
Luis, Claudio, Maty, Ramón,
Me siento incapaz de decir algo sensato al respecto. Solo percibo negros y amenazantes nubarrones… y algo parecido al sonámbulismo, forzoso o voluntario, ante una realidad cuyo rumbo se me escapa… si estuviese optimista, me respondería con la socarronería gallega de Pío Cabanillas: «Los nuestros ganan. ¿Quienes son?». Si me ataca el pesimismo, mi cita oficial es de WB: «El progreso, eterno retorno de la catástrofe». B. y GScholem todavía hubiesen recordado algún versículo de los Salmos. Creo que ya nadie le los Salmos, tampoco,
Q.-
Desde que era pequeño, hasta que me crecieron unas gafas, llevo oyendo ese soniquete de la burbuja inmobiliaria. Que viene el lobo. No sé.
¿Y si viene? ¿una catástrofe? Aquellos que compraron casa para vivir, igual les da; siguen con la misma hipoteca. Los desterrados dentro de España, podremos pensar en un modesto piso. Los que compraron para invertir… al menos tenían dinero que invertir. Soy optimista: sigue habiendo AVE que construir, ancianos que cuidar, libros que escribir, otros países, más turismo… Y casas más baratas.
Aunque si fuera así de simple, al menos tendría dinero para invertir. En fin, saludos,
Javier Jr.
… bueno… en Japón y los EE.UU. hubo que la venta de la casa no cubría la hipoteca… que eso ocurra en EE.UU. no significa que eso vaya a ocurrir en Spain… si la cosa sigue tal cual, o con correcciones, tan contentos… si los tipos tuvieran que seguir subiendo, a saber…
Saludos galaicoparisinoirlandeses, claro,
Q.-
PS. El «clan» irlandés creo que igual pasa por París, con Luna.
La burbuja inmobiliaria ha hecho mucho daño en este pais. Ha ayudado a disfrazar los números, a engañarnos haciéndonos creer que la economía iba bien y ahora, cuando estalle, no lo hará sólo en los dedos de quienes han estado jugando al Monopoly. De la misma forma que los mayores perjudicados de este negocio hemos sido los jóvenes que queríamos comprarnos un piso, cuando estalle la burbuja, los consumidores seremos los mayores perjudicados.
Que occurre con los bancos?
son capaz de aguantar un estallido?
son los bancos culpable en parte del precio dela vivienda ?
– tasation , prestamos otorgado de cualquiere manera, banco-promotores mano a mano.
seran los bancos culpable en parte del estallido ?
fin de la fiesta.
al zawahiri amenaza a españa